Резиме пословног плана

Ко је Раи Далио?

• Раи Далио је 68-годишњи оснивач глобалне компаније за управљање инвестицијама Бридгеватер Ассоциатес , највећи хедге фонд на свету.
• Далио је рођен у Квинсу у Њујорку 1949. године, дипломирао је финансије на Универзитету Лонг Исланд (ЦВ Пост) и МБА на Харвард Бусинесс Сцхоол.
• Нето вредност Далио процењује се на 17 милијарди долара од настанка овог чланка, што га сврстава на број 54 између најбогатији појединци на свету.
• Далио живи у Греенвицху, Цоннецтицут, са супругом Барбаром.

Шта је Бридгеватер Ассоциатес?

• Бридгеватер Ассоциатес је глобално-макро хедге фонд који је основао Раи Далио 1975. године.
• Управља са 160 трилиона долара у име 350 највећих и најсофистициранијих светских институција, укључујући пензионе фондове, универзитетске фондове, фондације, централне банке и стране владе.
• Бридгеватер је један од првих пионира * великих података *, машинског учења и техника алгоритамског програмирања коришћених за стварање јефтине машине. „Економска машина“ је заштићени израз компаније Бридгеватер који описује смањење сложени економски системи у међусобно зависним радњама и токовима, подржани узрочно-последичним везама, око којих компанија преговара.
• Бридгеватер је пионир оба алфа прекривач И. паритет ризика приступи управљању инвестицијама / портфељима, стратегије којима се они ослањају Чиста алфа И. Сви амблематични фондови за било које време, респективно. У 2006. години компанија је пребацила све своје клијенте на своје алтернативне стратешке фондове, чиме је елиминисала традиционални фокус улагања из својих портфеља.
• Бридгеватер је са седиштем у Вестпорту у држави Цоннецтицут, запошљавао је 1.700 запослених од настанка овог чланка, а од 2006. је затворен за нове инвеститоре.

Који су Раи Далио принципи?

• Почетак: Објављена компилација Далиових животних и радних принципа, филозофија, лекција и размишљања, сакупљених током више од 40 година каријере. Почетак Обавезна литература је обавезна за све запослене у Бридгеватеру и служи као водич за доношење одлука током њиховог мандата у компанији.
• Идеја о меритократији: Окружење за доношење одлука и * оквир * где се инвестиционе идеје мере пропорционално само њиховим заслугама, без обзира на ранг или титулу, тако да најбоље идеје увек остану на врху.
• Радикална истина и транспарентност: Култура отворене комуникације и често неслагања између колега у којима се критичке повратне информације о учинку, недостацима, идејама и ширим неуспесима деле и бележе без осећања, увек у присуству примаоца.
• Континуирано и систематизовано побољшање: Намерно дизајниран и самоостварујући процес који осигурава континуирано побољшање свих ресурса Бридгеватер-а, како машина, тако и људи, до краја бољег доношења одлука и резултата улагања.

Нема награда за изношење очигледних ...

... али почећу са очигледним. Раи Далио богат је - бајно богат; Такође је познат и већ дуже време, откако је предвидео финансијску кризу 2008. године и управљао својим фондом, изузетно, са профитом од 14 процената где су њихови ривали изгубили 30 процената у просеку, у истом периоду.

Али бити богат и познат, у контексту, изгледа као награда за добро проведен живот - живот посвећен изградњи институције од такве суштине и вредности као што је то раније чинио. Бридгеватер Ассоциатес -тхе хеџ фонд највећи на свету. Данас Бридгеватер управља са 160 милијарди долара у име 350 највећих и најсофистициранијих светских институција, укључујући пензијске фондове, јавне и приватне фондације, централне банке и стране владе и сматра се једним од најуспешнијих менаџера за инвестиције на свету. пута.

Али суочимо се с тим: нема ништа посебно посебно у томе да се изгради нешто „велико и лоше“ као члан клуб милијардера света. Напротив, другима се свиђа Послови , Ортега , Данготе , Арнаулт , Су , Мошус , И Ма Учинили су то са много више стила, блица и енергије него Далио. Оно што Далиоа издваја је, међутим, то што је мало у историји тако успешно изградило два различита организациона типа у тандему, утемељена на културама и приоритетима јединственим за сваку од њих, и увећана као један. У Бридгеватер-у, Далио је изградио једну од водећих светских инвестиционих кућа, испоручујући најбоље у класи приносе доследније од било ког хедге фонда у историји, истовремено градећи један од најбољих народне организације нашег доба.

Овде сам да тврдим да је Раи Далио постигао ове велике подвиге придржавајући се нечега што ја зовем, први принципи пословања ; принципи које су бољи умови одавно уклопили у практичне оквире, универзално применљиве на све врсте ризика, почев од редовних стартупа до апстразивних инвестиционих возила. Овај чланак ће истакнути низ ових оквира и илустровати како их је Раи Далио успешно искористио да ефикасно граде финансијске услуге и гигант попут Финтецх .

1. поглавље: Сањајте велико, започните мало

Велике ствари обично имају мале почетке. - Давид, Лоренс од Арабије

1975. године Раи Далио је основао Бридгеватер Ассоциатес из његовог двособног стана на Менхетну. Учинио је то без финансирања, кредибилитета или статуса, већ једноставно са планом, ентузијазмом за тржишта и пажњом да сведе сложене системе у једноставне узрочно-последичне везе. Почео бих са малим; започео би.

искуство је немогуће измерити јер је то осећај.

На почетку представљања, Далио се суочио са два уобичајена изазова за већину предузетника који први пут послују. Прва је била празнина од веродостојност —Фраза коју је 1965 Нев Иорк Хералд Трибуне и најрелевантнији за Далиове почетне напоре прикупљања средстава. Други изазов била је његова одлука да стратегија фиксног тржишта , што изгледа као приказ нашег првог оквир универзално примењив.

Јаз у веродостојности

Парафразирајући организационом психологу и професору на Вхартону Адам Грант , веродостојност налази се на пресеку две социо-антрополошке димензије: снага И. статус . Моћ подразумева овлашћење да утиче на друге, док статус подразумева усаглашеност поштовања других. Сваки покушај некога да изврши моћ (односно утицај) без статуса - на пример, покушај прикупљања средстава, прихода или без евиденције - углавном се завршава неуспехом, као што је био случај не само са нашим 26-годишњим -стари Далио, али и многих оснивача који се први пут боре да пронађу своју стабилност.

Стога ће, као део процеса израде своје стратегије изласка на тржиште, Далио изложити и одговорити на низ питања која ће утрти пут успостављању његових досадашњих резултата, решавајући тако његов статусни проблем - а самим тим и кредибилитет. . Питања су била: Прво, у чему сам данас добра, али да ли бих сутра могла бити боља у свету? Друго, који проблем могу да решим, а који тржиште такође сматра вредним? Треће, у ком облику би требало да иде моје решење и како ће се разликовати од замена? Четврто, како одредити цену овог решења? И пето, ко ће бити моји клијенти?; Како ћу доћи до њих, учествовати и комуницирати са њима?

Стратегија тржишне оријентације

А. стратегија тржишне оријентације , како се појављује пет горњих питања, представља план пред лансирање како нове компаније достижу свог купца и жељену цену и дистрибуирају изабрани производ или услугу, постижу рано усвајање и успостављају предности. Робусне стратегије ове стратегије обично узимају у обзир нашу другу оквир универзално применљиво, „Четири пс“ маркетинга : Производ, цена, место ( Место ) и Промоција .

Бридгеватеров први пословни модел

Тамо где започињеш не би требало бити тамо где завршаваш - Јоел Остеен

Од почетка, Далио је знао које су биле његове снаге и где би могла имати предност - у смислу „визуелизације, смањења и синтезе сложених система у инвестицијама и међузависних токова, подржаних узрочно-последичним везама“; везе које је преточио у квантне моделе „засноване на правилима и временским одредницама“ који су математички одражавали оно што је он називао „ економске машине '(Или' машине ”).

Јасно говорећи о својим снагама, Далио је тада одлучио да ће му возило са вредностима испоруке бити саветодавна пракса управља изложеностима ризику [у име клијената], а такође нуди савете и увид у тржиште . Штавише, он би ове услуге ценио на основу стопе успеха нпр. стратегија позадина тежине коју бих препоручио за свако ново тржиште које жели да постигне акције смањењем баријера за постизање усвајања потенцијалних нових клијената.

пхп пасс објекат по референци

С успостављеном стратегијом производа и цена, Далио је сада морао да се учврсти на улазном тржишту / ниши са којом може успоставити рекорд. Је изабрао говеда, меса, житарица и репице тржишта која из моје анализе ( ретроспективна пристрасност међутим), били су идеални из три разлога.

Прво, ова тржишта су била уско повезана. Мој покушај Да би ово имало смисла је следеће: Говеда једу мерљиве количине кукуруза ( жито ) и соје ( канола ) пре него што заврши на месару као месо; Кукуруз и соја се такмиче за површине, кише и уносе ђубрива (све се могу мерити на основу приноса), као и за циклусе жетве усева. Током одређених временских периода, засађене површине, кише (мерено недељно према главној површини САД-а која расте) и унос ђубрива преводе се у предвидиве величине жетве и трошкове превоза на задатим растојањима. Подаци који, када се придруже нивоу залиха стоке према старости, тежинској групи, локацији и стопи дебљања, одређују количину и стопу потрошње зрна за храну. Преклапање ових корелираних скупова података о малопродајној маржи, преференцијама потрошача (тј. Комадима меса) и капацитетима клаоница омогућило је детаљне регресије и друге анализе, што је Далио радио до краја заказивања. Патентирани систем „машина“ за ваше тржиште. Те машине би тада произвеле предвиђања цена која је наставио да успешно користи на тржишту.

Други разлог што су стока, месо, житарице и репица била велико тржиште за покретање Бридгеватер-а је тај што су та тржишта била мање осетљива на шпекулативна и сентиментална изобличења тржишта у односу на јавна тржишта капитала; што је био још један атрибут који се врло добро уклапао у Далиову снагу у свођењу сложених система у једноставне јефтине машине.

Трећи разлог за избор ових нишних тржишта за излазак на тржиште је у складу са нашим следећим често тестираним и одбрањеним пословним принципом: Где год је то могуће, предузетници треба лансирање на мала, нишна, слабо разумена тржишта и успостави монопол над доминацијом пре почетка ширења. Проширење према овом моделу накнадно користи успостављену репутацију новог предузећа и стратешку конкуренцију за раст на сродним тржиштима / вертикалама или искоришћава своју постојећу имовину и инфраструктуру за продају нових производа истој групи купаца. Тако, као што је Амазон почео са књигама, Гоогле са претрагом, а Фацебоок са студентима Харварда, Бридгеватер је започео са говедом, месом, житарицама и репицом.

Бридгеватер маркетинг стратегија

Завршни део стратегија тржишне оријентације / лансирање пословног модела је био Далиов план да досегне, ангажује и саопшти своје услуге и успехе својим клијентима. У том смислу, Далио се одлучио за јефтину стратегију која је и данас на снази - Новине . Сваког дана током већег дела десет година, Далио је тражио телек њихов Свакодневна посматрања —Ан истражни циркулар са детаљним анализама тржишта, запажањима и техникама управљања ризиком - до све веће експанзије клијената; стратегија која му је на крају донела нове мандате од стране МцДоналд’с Цорп-а, Кодак-овог пензијског фонда и Светске банке и привукао спољни капитал у свом првом потезу. Парафразирајући узречицу из Алек Грахам , Стручњак за финансије АпееСцапе „Само зато што то градите, не значи да ће људи доћи“ Невбиес и искусни пословни људи, опседнути маркетингом.

Поглавље 2: Прилагођавање производа / тржишта

Шта вас је овде довело неће вас одвести даље - Марсхалл Голдсмитх, аутор

Године 1985 , Бридгеватер је зарадио првих 5 милиона долара ван главног града, формално обележавајући свој прелазак на Бридгеватер који данас познајемо - то јест, хедге фонд. Да би успео у овој новој фази, Далиово пословање захтева сасвим другачију организациону структуру, састав и стратегију у односу на Бридгеватер из прошлих година. Што је најважније, и у складу са нашим четвртим основним пословним оквиром, Бридгеватер ће захтевати оперативна стратегија потпуно подударни.

А. оперативна стратегија је оквир уједињење који усмерава укупан образац одлука које обликују дугорочне могућности организације ка јединственој и кохерентној стратегији. Или, како је дефинисао професор Харвард Бусинесс Сцхоол Гари Писано , оперативна стратегија је доследан и свеобухватан скуп оперативних политика који одређују како ће организација распоредити своје ресурсе, приоритете и процесе (РПП) како би постигла своје најважније стратешке приоритете.

Да изврши задатак дизајнирања новог оперативна стратегија , Далио, као и сви предузетници који имају прешао понор према масовном усвајању и обиму, прво би морао да редефинише проблем који је требало да реши (тј. радити ) а иза тога успостављају стратешки приоритети ваше компаније.

„Посао који треба обавити“

Представио познати научник и професор на Универзитету Харвард Цлаитон Цхристенсен , оквир од посао који треба обавити Дизајниран је тако да елиминише основни проблем који одређени купац треба решити као непредвидљиво пословање.

шта можете да урадите са ц програмирањем

Када је Далио први пут започео 1975. године, посао му је био управља изложеношћу ризику у име ваших клијената. У његовом новом својству менаџера имовине, овај посао се природно променио и он ће морати да да ред . Као и многи предузетници који су поновили ка производ / тржиште одговара , Далио у почетку збунио ваш предлог уз „изградњу система заснованих на подацима помоћу којих ће се мапирати економске машине и прогнозирати будуће цене“.

Тек када је претрпео низ готово непремостиви губици тај далио Окренуо се последњи пут према његовом истинском предлогу. Је предлог је био око користите заштићене системе података да континуирано реагују и тргују тржишним информацијама у реалном времену без покушаја предвиђања куда ће тржиште ићи. То би урадио изградњом јединствене „економске машине“, покретане десетинама милиона дискретних скупова података који су пролазили кроз индикаторе у реалном времену који су тестирали промене основа. На крају, своје резултате бисте проценили кроз другачији систем тренд филтера дизајнираних да потврде / одбију кретање цена на основу доследности са прошлим резултатима. Крајњи циљ свега овога - је постизање правог Бридгеватер посла који треба обавити: генеришу најбоље прилагођене ризику приносе у класи у име својих ограничених партнера.

ллц вс с-цорп вс ц-цорп

У вези са пословним претњама / ризицима ...

Секундарна, али критично важна корист која је такође произашла из Далиових раних неуспеха (истовремено понављајући прилагођавање производа / тржишта), био је његов увид у највећу претњу Бридгеватер-а: људску погрешност; погрешивост која је често долазила у облику его, ароганција, несавршено памћење, неадекватна ментална обрада, несавршено програмирање, немар и грешка и био присутан у свом народу.

Ови увиди, како у послу који треба обавити, тако и у пословним ризицима, омогућили су Далиоу да изгради истински кохезивну и самооснажујућу оперативну стратегију са офанзивним и одбрамбеним способностима и одговарајућим РПП-има за покретање.

Како изградити велику офанзивну институцију

У „офанзиви“ - нпр. Бридгеватер-ова стратегија размене података и информација у реалном времену ради генерисања најбољег у класи, Далио би осмислио и интегрисао нови сет власничких система за мапирање својих економичних машина . Много пре „великих података“ и „ Машинско учење ”Постао је главни ток, Далио је препознао урођену предност улагања у моћне рачунарске системе, коју је допунио тимом техничких и докторских статистичара, економиста, економетра, информатичара, стручњака у Машинско учење И. Велики података и чинећи то у тишини постао је један од рани усвојиоци великих података и стратегија машинског учења . Вероватно је то била једна од првих компанија финтецх .

Да би ојачао своје улагање у ресурсе (и у машине и у људе) и да би постигао постизање својих стратешких приоритета, Далио је такође дизајнирао строге процесе како би осигурао вечно побољшање свој систем, затварајући тако круг у оквир РПП представљен горе. Учинио је то тако што је наредио следеће: Сваки пут када би он или његов тим донели одлуку о улагању, критеријуми би се преточили у алгоритме засноване на правилима, тестирали на основу историјских података (понекад од пре једног века) и ретроактивно симулирали на основу познатих резултата. Алгоритми повезани са неоптималним резултатима би се задржавали, прилагођавали и покушавали поново, непрекидно, све док се не изведе и документује тачан резултат; производећи беспрекорну самоостваривачку машину каква је данас Бридгеватер.

Овај процес / филозофија постао је средишњи део Бридгеватер-ове „ систематизовани приступ улагању ; ' филозофија која је довела до убрзаног напредовања ка прилагођавању производа / тржишта. Данас рачунари, програми и системи Бридгеватер Блацк Бок анализирају више од 100 милиона скупова података на путу до сваке одлуке - успостављања а економски ров да свака компанија тражи и стоји као фантастична студија случаја о значају потпуно кохезивних оперативних стратегија.

Стратегија одбране Бридгеватер-а

У „одбрани“ - нпр. У раду на ублажавању ризика, Далио је то исправно идентификовао највећа опасност за ваш пословни успех је људска грешка . Одговарајући директно на ово, Далио је стратешки дизајнирао и окупио тим који ће укључити различите стратегије ублажавања ризика као начин постојања. То је постигао на следећи начин:

Прво је унајмио хиперинтелигентне, независне мислиоце којима је веровао да рутински оспоравају његове тезе расуђивања и улагања. Тада је успоставио културу „ радикална истина и транспарентност ”, Коју описује као културу искреног, отвореног и агресивног неслагања. И, коначно, успоставио је „ идеја меритократије ”- Нпр., Окружење у којем су се инвестиционе идеје људи мериле само пропорционално њиховим заслугама, без вредносне тежине која се приписује чину, звању или стажу.

Тангенцијално, Далио је такође покренуо процес који је назвао „ дневник грешака ”При чему су трговци морали систематски евидентирати, дијагностиковати и поново се позивати на све претходне грешке као начин да систематски умањују понављања„ неизнуђених грешака ”током остатка свог радног односа у Бридгеватеру.

Што се тиче састава тима, Далио је применио процесне иновације у којима је сваки запослени морао да има своју статистику (снаге, слабости, достигнућа, неуспеси, резултати психометријских тестова) на физичким бејзбол картама и електронским столовима отвореним за преглед. Компаније. Све ово представља стални напор да ваши запослени озбиљно схвате задатак окупљања добро уравнотежених инвестиционих тимова као начин надокнађивања појединачних недостатака.

Плодови Далиовог рада

Једном када су Далио-ове оперативне стратегије у потпуности примењене и када су његови самоодржавајући и побољшавајући механизми наставили да раде у стабилном стању, Бридгеватер је и даље уживао експлозиван успех. Између 1985. и 1988. године Бридгеватер је иницијално износио 5 милиона долара брзо растао на 180 милиона долара, што је потом порасло на 4 билиона долара 1995. године и 32 билиона долара 2000. године. Бридгеватер је коначно постигао прилагођеност производу / тржишту и одрживу скалабилност.

Поглавље 3: Од нуле до једне

Тхе фраме финал у нашем алату је најлакше теоретизовати, али најтеже за извођење. Према реномираном ризичном капиталисти и предузетнику Петер Тхиел , „Када размишљамо о будућности, постоје две врсте напретка: хоризонтални напредак, дефинисан као од 1 до н, или вертикални напредак, дефинисан као од 0 до 1. Прелазак од 0 до 1 (вертикални напредак) представља функција скок Закочен толико материјал да га могу постићи само радикалне иновације или технолошки скокови. Замислите шта је паметни телефон урадио са аналогним телефоном, шта је Гоогле урадио за претрагу на основу питања, шта је обрађивач текста урадио за писаћу машину “.

најбоље праксе структуре рачуноводственог одељења

Ове иновације имају тенденцију да изазову драстичне промене у императивном екосистему, као и несагледив повраћај за његове добављаче. У турбулентном свету инвестирања, Далио је био архитекта три иновације одвојене од 0 до 1; иновације које су дефинитивно успоставиле непремостиву предност на његовим тржиштима и основале Бридгеватер као једну од највећих инвестиционих институција свих времена.

Алпха Оверлаи

Први од њих иновације била ' алфа прекривач ”- Начело које укључује успостављање референтне позиције„ неутралан ризик Док одступа од ње одмереним улозима. Прецизније, са алфа преклапањем, бета (пасивна изложеност) и алфа (активна експозиција) су одвојене, такође постижући појачање резултата преклапањем разноликих портфеља алфа ка оптималној мешавини. Комерцијализација ове иновације резултирала је првим и најбољим перформансама Бридгеватера Чиста алфа позадина , је дизајниран да буде „диверзификовани алфа извор“ за Бридгеватер Лимитед Партнерс који улажу у групе класа имовине.

Обвезнице индексиране инфлацијом

Тхе друга фаза иновационе функције је откриће, стварање и комерцијализација Далио-а обвезнице индексиране инфлацијом као нова класа имовине. На захтев Роцкефеллер фондације 1990-их, Далио је морао да дизајнира портфељ који би вратио тачно 5 процената изнад америчке стопе инфлације. С обзиром на то да у Сједињеним Државама није било обвезница индексираних инфлацијом, Далио је искористио портфељ страних обвезница индексираних инфлацијом са валутама осигураним натраг у амерички долар. Био је на полеђини овога дизајнирао први портфолио глобалних обвезница индексираних инфлацијом дизајниран да има исти очекивани принос као и акције, али са мање ризика и дугорочном негативном корелацијом са обвезницама и акцијама. Надовезујући се на свој успех у овој класи имовине, Далио је наставио да саветује владу Сједињених Држава о начину структурирања прве обвезнице индексиране инфлацијом и емисије у Сједињеним Државама.

Паритет ризика

Тхе трећа иновација 0 до 1 де Далио је био у свом открићу паритет ризика и стварање другог водећег фонда, Сва временска прогноза . До овог открића дошло је нехотице када је покушао да дизајнира неутрално лично поверење за своју породицу; неутралност која је током времена ефикасно контролисала раст и инфлаторне промене и притиске. То је постигло удруживањем четири различите инвестиционе стратегије и изградњом мешавине имовине која би одржавала паритет у релевантним економским окружењима (раст раста са растом инфлације, раст раста са падом инфлације и обрнуто). Десет година касније, Далио ће управљати са близу 80 милијарди долара у свом главном фонду Све време .

Принципи Реја Далиоа и неизбежни резултат

Током година, велики део Далиовог невероватног успеха приписује се комбинацији његовог интелекта, проницљивости и јединствене тимске културе. Верујем, међутим, да ова прича грубо потцењује обим човекове визије, прецизност његовог извршења, геније његових иновација и предзнање његових технолошких улога. Ништа се не чује о његовом организационом дизајну (људи, култура и састав), јединствености његових система, пионирском етосу који га је довео до Велики података и вештачкој интелигенцији - ниједан од ових атрибута није грешком, већ дизајном и намерним стварањем ка потпуној организацији и подударности система.

Дакле, ако сте покренута или основана компанија, фонд за претрагу или хеџ фонд, надам се да је овај чланак успео да демонстрира (кроз своје различите оквире) да је пословање, пре свега - посебно када се своди на његове прве принципе - , у основи, једноставан. И друго, да су ови принципи универзално применљиви на скоро све врсте послова које је могуће замислити. Увек почните са динамиком своје дисциплине и нећете погрешити. Хаппи Цонструцтион!